Volatiliteetti ja $EQR
Volatiliteetti tarkoittaa, kuinka paljon ja kuinka nopeasti sijoituksen hinta vaihtelee ajan kuluessa.
- Korkea volatiliteetti = hinta heiluu paljon ylös & alas
- Matala volatiliteetti = hinta liikkuu rauhallisesti ja ennustettavammin
Volatiliteetti kertoo, kuinka kuoppainen tie on - ei sitä, mihin suuntaan se vie.
Fantasia vs.todellisuus
Korkea volatiliteetti ei siis kerro, että sijoitus on huono, vaan että sijoittajat ovat eri mieltä kurssin kehityksestä. Se on hinta, jonka joudut maksamaan mahdollisesta ylituotosta. Mitä suuremmat erot tulevaisuuden tulkinnoissa, sitä rajumpaa hinnan heilunta on. Pankkitilin korko lienee vähiten volatiilein sijoitus. (reaalisesti voit köyhtyä inflaation takia - korkotaso ei kompensoi heikkenevää ostovoimaasi)
Karkeasti voisi ajatella näin:
- Pankkitili/käteinen: volatiliteetti ~0%, tuotto 0-3% (reaalinen tuotto usein negatiivinen)
- Metsät, maat, vuokrakiinteistöt: vola 3-6%, tuotto 5-8%
- Laadukkaat salkun kivijalkaosakkeet: vola 8-12%, tuotto 6-9%
- Laaja osakemarkkina, maailmanindeksit ym:. vola 12-18%, tuotto 7-10%
- Sykliset sektorit, raaka-aineet, energia, teollisuus yms: vola 20-30%, tuotto 10-15%
- Pienyhtiöt ja kasvuosakkeet: vola 30-50%, tuotto 15-25%
- Kryptot & vivutetut tuotteet: vola +60%, tuotto sekä mahdolliset tappiot isoja
Psykologia
Riippumatta älykkyydestään tai analyysikyvyistään, ihmisen päätöksentekokyky on kehittynyt selviämään lyhyen aikavälin uhista, välttämään kipua ja reagoimaan nopeasti epävarmuuteen. Pörssi taas rankaisee nopeista reaktioista, palkitsee viiveestä ja vaatii epämukavuuden sietoa. Tätä perusristiriitaa volatiliteetti kärjistää.
- Loss aversion - tappio tuntuu paljon voittoa pahemmalta. -20% tuntuu pahemmalta kuin +20% hyvältä. Volatiilissa sijoituksessa tämä toistuu jatkuvasti.
- Kurssin heilunta ➡ "jotain on vialla!" ➡ turhat myynnit ➡ ajatus väärässäolemisesta valtaa.
- Hallinnantunteen mureneminen, ihminen vihaa eniten epävarmuutta.
- Pitkän aikavälin ajattelu katoaa, salkkua tarkkaillaan jatkuvasti.
Parhaiten pärjäävät hyväksyvät epämukavuuden etukäteen, eivätkä seuraa jatkuvasti hintoja vaan sitovat osto- ja myyntipäätökset sääntöihinsä, joissa tunteilla ei ole sijaa. Paras sijoitus ei ole se, jolla on korkein tuotto-odotus, vaan se, jonka kykenee pitämään pahimpien hetkien läpi. Suurin osa sijoittajista alisuoriutuu juuri niissä kohteissa, joissa tuotto-odotus on korkein.
Lääke volatiliteetin sietämiseen
Ylivoimaisesti helpoin keino on annoskoko. Volatiliteetti muuttuu siedettäväksi sijoitusrivin ollessa psyykkeelle sopiva. Usein suurempi virhe on position koko kuin itse keissi.
Hyväksy tuleva kipu jo ennalta. Hyväksy -30% ilman, että kosket positioosi. Hyväksy kuukausia kestävät nollajaksot. Näin selviät kivuliaasta alamäestä, etkä panikoi tuottojasi.
Älä arvioi sijoitusideaasi väärällä aikajänteellä. Et voi arvioida pitkän aikavälin sijoitusta lyhyen aikavälin mittareilla ilman että psyykkeesi tarjoaisi ratkaisuksi todennäköisesti tuottoja tuhoavaa käyttäytymistä.
Älä seuraa kursseja jatkuvasti. Mitä useammin katsot kurssia, sen huonompia päätöksiä teet. Vähemmän ärsykkeitä, vähemmän tunteita.
Tarinan erottaminen hinnasta. Korkea volatiliteetti sekoittaa kaksi asiaa: Hinta liikkuu, vaikka sijoituskeissi ei ole muuttunut. Kysy itseltäsi aina: Ovatko fundamentit muuttuneet, vai onko hinta vain liikkunut? Älä tee mitään pelkän hintaliikkeen perusteella. Mene aina ennalta laatimiesi sääntöjen mukaan.
Sijoituskeissien tutkiminen
DYOR - tärkein kaikista lääkkeistä volatiliteettia vastaan. Väitän vain hyvin harvan sijoittajan kykenevän kasaamaan vaikkapa 10*vuositulojaan vastaavan salkun, sisältäen kymmeniä rivejä pintapuolisesti tutkittuja, korkean volatiilin osakkeita ja tämän jälkeen nukkuvan yönsä levollisesti. Tutki ideasi perinpohjaisesti ja tee sijoituspäätös vasta tämän jälkeen. Kun tiedät, mitä omistat, on volatiliteettia huomattavasti helpompi kestää. Peruskauraa, tuppaa vaan usein itseni mukaanlukien monelta unohtumaan.
Jos aiot olla riittävän hyvin perillä sijoituksistasi, ei aikasi riitä kymmenien volatiilien, eri sektoreilta olevien yhtiöiden seuraamiseen. Et kykene erottamaan volatiliteetin aiheuttamia hintaliikkeitä fundamenttimuutoksista, ennen kuin on liian myöhäistä. Hajautus ei tässä tapauksessa ole ilmainen lounas. Pienet positiokoot ➡ paljon rivejä ➡ pintapuolisuus ➡ 'vaistonvarainen' salkunhoito➡pörssi vie voiton psykologisessa sodankäynnissä.
Toisin sanoen - helpoin tapa tehdä markkinoilta säännöllistä ylituottoa, on keskittää salkkuomistuksensa harvoihin ja tarkkaan perkattuihin sijoitusideoihin ja olla ideoittensa kanssa mieluummin oikeassa kuin väärässä. Tämä toki on aika vaikeaa. 😀
Itse koen lähteneeni väärille raiteille positioituessani vuosia kestävään raaka-aineiden ja energian supersykliin. Fomottaessa hopean, kuparin, PGE:n, volframin, öljyn, uraanin, nikkelin, maakaasun, jalostajien sekä harvinaisten maametallien yms. näkymiä, salkun rivimäärä paisuu helposti hallitsemattomaan kokoluokkaan. Näen syklin edelleen vahvana vuosiksi eteenpäin, mutta siihen on pakko positioitua keskitetymmällä allokaatiolla vs. nykyinen suunnitelma. Varsinkin kun odotan kuluvan vuoden olevan ennätysmäisen volatiili jo pelkän geopolitiikan takia.
Kirjoitin volatiliteetista lähinnä itseäni varten. Arvelen salkkuni suurimman omistuksen ($EQR) tarjoavan kärsivällisille huikeat tuotot parin vuoden sisällä. Matka 'huipulle' tulee kuitenkin olemaan kirjoituksen alussa olevan oikeanpuoleisen kuvan näköinen. Tähän tulevaan kiirastuleen itseäni valmentaen, tutkin millainen EQR:n verrokkiyhtiö Almonty Industriesin nousu on ollut viimeisen vuoden aikana.
Katsotaanpa, miltä nousuvuosi 2025 Almonty Industriesin kyydissä olisi näyttänyt. Kaivelin viikkomuutokset TradingView:sta manuaalisesti (ilmaisversio käytössä), joten näissä voi olla vähän klappia, mutta pointti kuitenkin käy selväksi. $ALM oli tässä taulukon alussa karkeasti samassa tilanteessa, kuin $EQR nyt - kurssin tuplaantuminen pitkän konsolidaation jälkeen. Oletetaan, että tarinamme sankarin rivi olisi ollut tuollaisen mediaani/matalan keskituloisen vuosipalkan kokoinen - 40k€.
e. korjattu vinksahtanutta taulukkoa
Vuoden aikana tapahtunutta:
- 42% viikoista päätyi miinukselle.
- 4kpl 1-2kk pituisia konsolidaatiojaksoja
- Pahimmassa alamäessä yli -100k€ arvon sulamista.
Psyykettä koetelleen vuoden jälkeen alkusijoitus olisi nyt noin 10x. Vaan kuka olisi kyennyt katsomaan sivusta tätä volatiliteettia? Ehkäpä ne DYOR-tyypit, jotka timanttikäsiensä kanssa kulkevat kaikkialle kottikärryjä työntäen.
Oma EQR-positioni on nyt tuplaantunut ja olen kautta kiven ja kannon vannonut katsovani tämän kortin loppuun saakka, timanttikäsiä samalla kasvatellen.
Maailman parhaimmista sijoittajista noin 50% omaa rahoitustaustan, 30% on opiskellut filosofiaa ja psykologiaa ja noin 15% tulee matematiikan ja tekniikan puolelta. Jos ymmärrät ekonomin tavoin mikä on taloudellisesti järkevää, tunnistat psykologin tavoin muiden ajattelun lisäksi omat vinoumasi sekä mallinnat todennäköisyyksiä matemaatikon tavoin, menestyt luultavasti ihan kelvollisesti sijoittajanakin. 😅 $EQR:n osalta 'ekonomit' ja 'matemaatikot' ovat jo keissin erinomaiseksi todenneet. Enää on toteennäyttämättä oman sisäisen keittiöpsykologin kyvykkyys kamppailussa omia ajatusvinoumiaan vastaan.