Muistiinpanoja vuodelta 2025

Sijoitusvuosi 2025 alkoi räväkästi maailman vielä toistaiseksi johtavan suurvallan kapellimestariksi valitun Donald Trumpin virkaanastujaisilla.  

Pohdin valintaa ensisijaisesti sijoitusteni kautta ja oletin Trumpin tekevän asioita, jotka tukisivat amerikkalaisten pörssiyhtiöitten menestystä.

Alkuvuodesta sangen keskittynyt salkkuni näytti tältä: 

- 17% Dlocal @ 12,98$ 

- 16% Almonty Industries 1,20CAD

- 16% Nebius 35,93$

- 15% UiPath @ 15,02$ 

- 12% Tempus AI @ 56,56$

- 10% Iris Energy @ 12,64$

Match Group a.k.a Tinder oli myös salkussa, mutta lähti myyntiin heti helmikuun alussa yhtiön sekoilujen ja heikon suorittamisen takia.  

Viikot Trumpin virkaanastujaisten jälkeen olivat kuitenkin niin käsittämättömän sakeita, että päädyin tyhjentämään salkkuni marginaalisella voitolla. Nyt tuo alkuvuodesta valittu kokonaisuus olisi nelinkertaistanut salkkuni Almontyn, Nebiuksen ja Iris Energyn raketointien ansiosta. Oma ylivoimainen ajatusvinoumani 'action bias', huolehti jälleen tukevampien tuottojen karkaamisesta. Turhia treidejä, salkun viilaamista, hintaliikkeisiin reagoimista ja passiivisuuden kokemista laiskuudeksi tai riskiksi. Siitä ne hyvät toimintaharhat on tehty! Tämän toimintatavan olen tietysti itselleni perustellut riskienhallinnan kannalta välttämättömäksi - mitä se tietysti osaltaan onkin, hinta toteutuksesta vain on sietämättömän korkea. 

Johtavan suurvallan muututtua viikoissa Länsi-Venäjäksi kapellimestarinsa mielenvikaisten suunnitelmien ansiosta, päädyin pohtimaan Kiinan reaktiota tähän kaikkeen. 

Ymmärrettyäni harvinaisten maametallien ja muiden kriittisten metallien tuotannon sekä jalostuksen keskittyvän massiivisesti Kiinaan, allokoin liki koko salkkuni ensimmäistä kertaa yhden sektorin varaan. Arvioin sektorin nousevan hiljakseen, saavuttaen huippunsa joskus vuoden 2027 puolella. Tupakkiaskin kylkeen piirrettyjen, suurpiirteisten parin vuoden tuottotavoitteiden lähestyessä ennenaikaisesti syksyn parabolisen rynnistyksen ansiosta, päädyin tyhjentämään kaivossalkkuni ensimmäiseen roikahdukseen 155% vuosituotolla. Parhaimmillaan Nordnetin tuottonäkymä näytti elo-lokakuun loppuhurmoksen eurotuotoksi kolmen kuukauden ajalle +110k€, joka on jyhkeähkö nousu niin mediaaniansiotulojen kanssa ruokakaupassa käyvälle kuin pienen sijoitussalkunkin kanssa puuhastelevalle. Luultavasti täytyy hetki kasvaa, ennen kuin vastaavasti aikataulutetuista euronousuista voi taas haaveilla. Tai sitten pitää jälleen löytää uusi kultamunia muniva sektori ja ehtiä sisäänkäynnille ennen isompaa ryysistä. 

Muutama viikko irtaantumiseni jälkeen Trump ilmoitti tullineuvottelujen Kiinan kanssa olleen: 'The most successful' ja 'like nobody's ever seen before'. Tremendous, unbelievable ja fantastic kerta kaikkiaan. Kiina ei Trumpin hehkutteluja kuitenkaan vahvistanut, vaan vaikutti pikemminkin vain hienosäätävän vientikieltojaan kiristävämpään suuntaan. Trumpin hehkutteluiden jälkeen ex-salkkuyhtiöni ovat kuitenkin tulleet tonttiin kokonaisuutena noin -40%. Suurin syyllinen lienee kuitenkin klassinen pörssin käyttäytyminen - havahtuminen geopolitiikkaan / fundamentteihin, koko sektorin nousun kiihtyminen, muuttuminen euforiaksi ja sen väkivaltainen katkeaminen johonkin mitättömään uutiseen. Tämänkin rymylaskun loputtua rusinat erkanenevat pullasta. Heikot jäävät mörnimään/kuolevat ja elinkelpoiset alkavat hiljakseen korjaamaan ylöspäin. 

Väistin siis onnekkaasti -40% roikahduksen, jotta sain mahdollisuuden huiskuttaa markkinoille muihin alaspäin korjaaviin sektoreihin -30%. Oli tarkoitus pysyä poissa markkinoilta ~alkuvuoteen 2026 saakka, mutta mihinpä sitä vanha koira biaksistaan pääsisi. Toki tässä laskun taustalla oli isolta osaltaan $IREN, jonka myynti rapsakasta ylipainosta tapahtui viiveellä vasta 55$ haminoissa. (huiput 76$ marraskuun alussa)

Vuosi näyttäisi kuitenkin kaikesta koomailusta huolimatta päättyvän ennätystuottoihin. Tällä hetkellä tuotto vuoden alusta 113%. Vuodelle 2026 hiljattain kasattu salkku on suorittanut kelvollisesti jo hieman etupeltoon. 

2019 +24,19%

2020 +82,97%

2021 +70,83% 

2022 -29,12% 

2023 +14,00% 

2024 +27,70%

2025 +113%

Viimeisen seitsemän vuoden aikana salkku on kasvanut reilut 8x, keskimääräisen vuosituoton ollessa jäätävät +35%. Todellisuus lienee kuitenkin noin 5x, koska törsääminen  > lisätyt pääomat. Törsääjän puolustukseksi sanottakoon, että viime vuosina osa salkusta on kuitenkin mennyt johonkin, joka kasvattaa arvoaan ajassa ainakin ~inflaation verran - esimerkkinä nyt ainakin pieni puuhapalsta, jossa henkisen hyvinvoinnin lisäksi kasvaa hiljakseen puustokin. 

Toki jos ei olisi aikoinaan huiskuttanut kuumimpien pokerivuosien grindauksella saatuja euroja hitaisiin hevosiin ja nopeisiin naisiin autoihin, eikä olisi kajonnut salkkuun matkan varrella, voisikin nyt elellä jo aivan kelvollisesti ihan pörssin tarjoamilla keskimääräisillä historiatuotoilla. Vaan tylsäähän se olisi ja pitihän sitä elääkin. Eikä se määränpää ole tärkeä vaan matka ja mitä kaikkea näitä nyt olikaan...  

Luulen nyt löytäneeni teknisestä analyysistä ratkaisun tuohon suurimpaan sijoitusbiakseeni. Olen pari vuotta vahdannut käppyröitä enenevissä määrin ja kokenut viime kuukausien aikana lievää valaistumista. Tekninen analyysi ei ole oikopolku satumaisiin tuottoihin, eikä millään yksittäisistä indikaattoreista kyhätyillä systeemeillä kannata haaveilla vaurastumisesta. Yksinkertaiseksi riisuttu tekninen analyysi kuitenkin voi näyttää, mitä tekniseen analyysiin uskovat aikovat mahdollisesti tehdä seuraavaksi. TA:n avulla ostojaan ja myyntejään ajoittavia vaikuttaisi olevan markkinoilla sen verran rutkasti, että siitä on tullut osittain itseään toteuttava profetia. Toki fundamentit ja politiikka jyrää edelleen psykologian, mutta riittävän likvideillä markkinoilla ja tapahtumaköyhässä informaatioympäristössä TA näyttäisi ruokkivan hyvin itseään lyhyellä aikavälillä. Itselläni tässä nurkkauksessa on apurina toiminut ilmaisversio Trading Viewstä ja maksullinen versio Finvizistä. Kaikkien kilkkeiden keskeltä olennaisen auttoi kuitenkin löytämään eräs teknisen analyysin maksullinen raskassarjalainen, joka sekä tuottaa että analysoi omia viivojaan päivittäin.

Päällimmäisenä tuntemuksena vaikuttaisi olevan tämänkin vuoden jälkeen: 'Hyvä vuosi koomailuista huolimatta!' Onko mikään kuitenkaan sitten rikki ja kannattaako toimivaa alkaa korjaamaan? Vai onko rouheat vuosituotot olleet vain hyvää tuuria? 

Jos ajatellaan vuosien olevan toisistaan riippumattomia, volatiliteetin ~normaali ja odotetun markkinatuoton +8%, olisi todennäköisyys seitsemän vuoden keskimääräiseksi +35% vuosituotoksi puhtaaseen sattumaan nojaten noin 1 / 1300. Ehkä kyse ei ole pelkästä tuurista?

Entäpä voisiko ääretön riskinotto saada keskinkertaiset sijoitustaidot näyttämään todellisuutta paremmilta ?

Pyysin tekoälyä analysoimaan viimeisen kolmen vuoden ajalta Nordnetin tilastoiman riskikorjatun tuoton selvittääkseni salkkuni riskisyyttä:

Salkun volatiliteetti: 

1 kuukausi: 19,3%

1 vuosi: 43,36%

3 vuotta: 31,26%

Sharpen luku 1 vuosi: 1,57

Sharpen luku 3 vuotta: 1,07

Tekoälyn tiivistelmä salkkuni volatiliteetista: 

Salkku on selvästi korkean riskin salkku. Vertailun vuoksi MSCI World 15-18%, Nasdaq 22-25% ja small capit sekä kryptot 30-50%. Olet vuositasolla aggressiivisen hedge fundin luokkaa. 1kk vs. 1v ero kuitenkin kertoo, että riskitasosi elää aktiivisesti. Tämä tukee kuvaa aktiivisesta salkunhoidosta.

Sharpen luku kertoo, kuinka paljon saat ylituottoa riskikorjatusti: 

<0,5 = huono

  0,5-1,0 = ok

>1,0 = hyvä

>1,5 = erittäin hyvä

>2,0 = poikkeuksellinen 

Yhden vuoden Sharpe 1,57 erittäin vahva varsinkin 43% volatiliteetilla. Tämä ei synny helposti sattumalta. 

Kolmen vuoden Sharpe 1,07 yhä selvästi positiivinen, mutta realistisempi. Kertoo että kaikki vuodet eivät ole olleet täydellisiä, mutta ylituotto on säilynyt riskikorjattuna. Todennäköisyys yli yhden Sharpe-lukuun kolmen vuoden ajalta lähtöoletuksilla ilman edgeä: 1/24.

Tuoton selittäää edgen sekä korkean riskinoton yhdistelmä. Edge ei tarkoita virheetöntä ajoitusta vaan toistuvaa etua. 

Todennäköisin yhdistelmä: 

- aktiivinen rotaatio

- teema-/syklipainotus

- volatiliteetin hyväksyminen

- kyky olla väärässä mutta ei kuolla 

Ehkäpä tuo ChatGPT:n tiivistelmä kuvaa suht´ hyvin sijoitusfilosofiaani ja vahva 'action biakseni' on vain ollut kehno tapa yrittää hallita salkun häntäriskiä ja liian rapsakaksi käyvää volatiliteettiä - olla kuolematta, jos sattuu olemaan väärässä. 

Numeroiden valossa salkkuni volatiliteetti näyttää isohkolta ja riskiseltä, mitä se tietysti johonkin maailmanindeksiin nähden onkin. Hankala kuitenkin mieltää, että tuollainen keskiverto small cap-volatiliteetti olisi mitenkään 'living on the edge', jos on tietävinään mitä tekee. Tässä tivolissa vauhtia riittää kumpaankin suuntaan, mutta onneksi itse voi päättää minkä laitteen kyytiin istahtaa ja milloin nousee pois. Possujunaan jäämisen aikakin koittaa vielä. 

Koska varsin vakiintuneen salkkukoon luokittelun mukaan olen jo siirtynyt piensijoittajasta -> sijoittajaksi, eikä hyvien vuosituottojen takana liene aivan pelkkä tuuri vaan pikemminkin hankittu etu+hallittu riskinotto, on selkeä ylpistymisen vaara olemassa - saatan vielä joku vuosi alkaa pitämään itseäni melko hyvin menestyvänä sijoittajana. 

Nyt kuitenkin nöyränä kohti uutta sijoitusvuotta 2026. Olkoot markkinoiden katalat kiemurat ennalta-arvattavia ja tulevat sijoitusideat tuotoiltaan päättömiä!